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專注酒店和公寓裝飾施工與設(shè)計(jì)

2022年酒店行業(yè)綜述;澳門旅游業(yè)何時(shí)重返2019?| 一周速覽 (環(huán)球旅訊)

發(fā)布時(shí)間: 2022-12-12

酒店板塊復(fù)盤

中國酒店板塊表現(xiàn)

酒店行業(yè)的經(jīng)營景氣度同樣深受 Covid-19 的影響,因此我們以 2020 年 2 月 3 日(Covid-19 爆發(fā)之后的首個(gè) A 股交易日)為起點(diǎn)對中國酒店板塊的股價(jià)表現(xiàn)與經(jīng)營情況進(jìn)行回顧。我們重 點(diǎn)觀察的三家公司為華住集團(tuán)(1179.HK)、錦江酒店(600754.SH)、首旅酒店(600258.SH), 并以同期上證指數(shù)的表現(xiàn)作為比較基準(zhǔn)。

2020 年 2 月 3 日-12 月 31 日:回顧期內(nèi),中國酒店行業(yè)龍頭華住集團(tuán)、錦江酒店、 首旅 酒店股價(jià)漲幅 分別為 30.5%/101.9%/23.8%,較 同期上證指數(shù) 的超額收 益分別為 13.8%/85.2%/7.2%。

疫情初期,作為受損最為嚴(yán)重的行業(yè)之一,酒店板塊股價(jià)大幅下跌,三大連鎖酒店龍頭在 2020 年 2 月 3 日-3 月 31 日期間股價(jià)跌幅介于 7%-22%,對應(yīng)的是 1Q20 三大連鎖酒店龍頭的 RevPAR(每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實(shí)際營業(yè)收入)同比倒退 50-61%。進(jìn)入 2020 年二季 度,得益于成功的疫情防控措施,中國社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐步恢復(fù)正常,經(jīng)營邊際改善的預(yù)期驅(qū)動 著中國酒店板塊低位反彈。同時(shí),中國酒店行業(yè)在供給側(cè)出現(xiàn)重大變化,一方面部分經(jīng)營低效的 單體酒店退出市場,另一方面三大連鎖酒店龍頭均不同程度地選擇逆周期擴(kuò)張,以更優(yōu)渥的條件 吸引加盟商,結(jié)合當(dāng)時(shí)相對充裕的貨幣環(huán)境及走低的物業(yè)租賃價(jià)格,三大連鎖龍頭呈現(xiàn)出加速整 合市場的趨勢。于 2020 年 4 月 1 日-12 月 31 日,華住集團(tuán)、錦江酒店、首旅酒店股價(jià)漲幅分 別為 56.7%/118.5%/58.4%,較上證指數(shù)的超額收益分別為 30.5%/92.3%1 /32.1%。經(jīng)營數(shù)據(jù)方 面,2020 年 2-4 季度三大連鎖酒店的 RevPAR 回升勢頭明顯,以華住集團(tuán)為例,國內(nèi)業(yè)務(wù) 4Q20 的綜合 RevPAR、可比同店 RevPAR 同比降幅已分別收窄至 2.5%/7.9%,彼時(shí)市場預(yù)期行業(yè)龍 頭企業(yè) RevPAR 將于 2021 年恢復(fù)增長(較 2019 年)。

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